深圳嘉理资产管理有限公司

关于放松股指期货限制的传闻终于在昨晚得到证实。从交易来看，对于这样的新闻，大家的第一反应可能是短期内股市要下跌了。因为在过去的经验中，几次市场暴跌都被认为与股指期货有关。另外，股票只能做多，而股指的一大功能就是机构用来做套保，而今天股市的下跌也是在情理之中。从年初至今，股票市场已经积累了一定的涨幅，不少股票面临获利回吐的压力，现恰逢股指期货放松限制，预计接下来的一两周内股指有大概率将向下调整的可能性。从另一角度来看，这也正好可以为接下来的两会行情创造些空间。

本周商品的走势可以说是让投资者颇感失望。周一商品集体大幅走高，多个重量级商品价格都突破了前期高点。技术面的向上突破，叠加经济复苏、基建投资超预期的多头气氛让投资者坚信商品将迎来更大的涨幅。但无数经验告诉我们，当大家预期趋于一致的时候就是最危险的时候。果不其然，周二开始，除黑色系外的商品都开始踏上了回调之路。

经过本周的回调，商品单边上涨的预期已不存在。2月份是开工淡季，3月份的经济数据方具有参考价值。需求的改善则需到3、4月份才能证伪或证实，届时商品才会真正重新确定选择方向。